Российская экономика и что её ждёт

Российская экономика и что её ждёт

Первое полугодие 2019 г. оказалось непростым, как для мировых финансовых рынков, в целом, так и для российской экономики, в частности. По данным Росстата, ключевые макроэкономические показатели демонстрируют, если не стагнацию, то существенное замедление темпов экономического развития. Так, за 1-й квартал 2019 г., ключевой индикатор – внутренний валовой продукт (ВВП), – продемонстрировал менее 0,5% роста по отношению к аналогичному периоду 2018 г.

Если сравнивать текущие данные по ВВП с показателями за 3-й и 4-й квартал прошлого года, становится очевидным факт, что вот уже третий отчетный период к ряду экономика РФ «топчется» на месте. Для внутренних инвесторов, это сигнал к действию. Извлекать хорошую прибыль можно не только в периоды экономического роста, но и в моменты, когда происходит падение темпов развития. Об этом и других секретах эффективной инвестиционной деятельности можно узнать на курсах «Школы инвестиций» в компании РосПремьерИнвест.

Текущее состояние экономики и политика Центробанка РФ

Помимо нестабильности внутренней ситуации, о слабости экономики РФ говорит острая нехватка прямых иностранных инвестиций (FDI). Несмотря на положительную динамику, по-прежнему, ощущается значительный дефицит притока зарубежного капитала. Это существенно тормозит развитие многих экономических отраслей. По сравнению с досанкционным периодом (2013 г.), объем FDI, по итогам 2018 г., упал более чем в 2 раза (с $69,2 млрд. до $28,5 млрд.).

По словам министра экономического развития РФ Максима Орешкина, слабые макроэкономические показатели начала 2019 г. будут с лихвой компенсированы ускорением роста ВВП во втором полугодии (до 1,5%). Однако даже такие заявления не внушают оптимизма в умы иностранных инвесторов, а только лишний раз свидетельствует о снижении темпов развития экономики (с 2,3% в 2018 г. до 1,3-1,5% в 2019 г.). Снизились также следующие показатели, по сравнению с 2018 г.:

• • Расходы на конечное потребление в структуре ВВП (до 72,2% с 73,7%).
• • Доля расходов домохозяйств (с 53,2% от ВВП до 52,4%).

На этом фоне вполне естественно выглядит ужесточение фискальной политики Центробанка в виде повышения основной ставки косвенного налога на добавленную стоимость (НДС) с 18 до 20%. Снижение ключевой процентной ставки на 25 базисных пунктов (до 7,50%), случившееся в июне текущего года, было призвано стабилизировать пошатнувшееся значение совокупного спроса и простимулировать потребительский рынок. Однако такая политика, по мнению некоторых экспертов, может вызвать негативный эффект – привести к росту долговой нагрузки и закредитованности населения. О влиянии ключевой процентной ставки на другие экономические показатели можно узнать, записавшись на вебинар, компании РосПремьерИнвест.

Использование фонда национального благосостояния

В условиях ужесточения санкционного давления и существенного снижения активности потребительского сектора, в 2018 г. правительством РФ было принято новое бюджетное правило. Согласно ему, вся прибыль, полученная от продажи нефти по цене свыше $40 за баррель, должна быть использована для формирования активов фонда национального благосостояния (ФНБ). Однако пока данное правило работает не в полную силу и не приносит желаемого результата. Так, по состоянию на 1 июня 2019 г. объем средств ФНБ составлял 3821,72 млрд. рублей. Если сравнивать это значение с аналогичным периодом 2018 г. (3927,58 млрд. рублей), видно, что резервы ФНБ сократились более чем на 100 млрд. рублей. Связано это, опять же, с падением темпов роста ВВП в 1-м квартале 2019 г.

По мнению Минфина РФ, на данный момент, средства фонда не только сокращаются, но и расходуются крайне неэффективно. Весной этого года министерством были озвучены две перспективные инициативы – как использовать ФНБ более качественно:

• • Значительно расширить список активов, доступных для инвестирования. Включить в него иностранные акции и облигации.
• • Субсидировать налоговые и таможенные льготы для приобретателей отечественной несырьевой продукции.

Первое предложение выглядит весьма привлекательно. По сути, предлагается переход на «норвежскую» модель использования средств ФНБ. Осло, на избыток бюджетной прибыли приобретает ценные бумаги иностранных контрагентов и формирует из дохода от этих бумаг пенсионный капитал, а также фонд для государственных субсидий. Грубо говоря, все социальные выплаты в Норвегии осуществляются за счет пассивного дохода государства от инвестиционной деятельности. У нас же, пенсионные выплаты и субсидии производятся за счет бюджетных трансфертов, причем, немалых.

Вторая инициатива выглядит менее рентабельной. Потому как основную часть несырьевого экспортного рынка РФ занимает продукция военно-промышленного комплекса (ВПК). Данный сектор не нуждается в дополнительном субсидировании, так как все сделки проводятся на государственном уровне, без участия бизнеса. Часто условия по таким сделкам – далеко не рыночные. Финансирование остальных направлений не является рентабельным, так как их доля в экспорте по сравнению с сырьем и продукцией ВПК, слишком мала.

Любой неосторожный шаг с применением активов ФНБ может привести к отрицательным последствиям. Так, глава Центробанка РФ, Эльвира Набиуллина заявила, что не будет участвовать в рассмотрении вариантов использования средств ФНБ. По её мнению, резкий приток в экономику свободного капитала может вызвать очередной всплеск роста инфляции. Что, в свою очередь, может привести к очередному повышению процентных ставок. Тем не менее, какие-то шаги в сторону дополнительных путей формирования и использования ФНБ просто необходимы.

Золото призвано спасти экономику РФ

В 2018 г. Центробанк РФ закупил рекордное количество «желтого металла» (почти 274 тонны). Всего за 4 последних года объем запасов золота вырос почти на 1 тыс. тонн. Вот уже несколько лет подряд, Банк России занимает первое месте в мире по ежегодным закупкам золота. Такая деятельность призвана, в первую очередь, обеспечить экономику РФ независимостью от колебаний курсов цен на нефть и американский доллар. Эта стратегия уже дает определенный результат. В конце первого полугодия нефтяной рынок был взволнован рядом событий: терактами в Оманском заливе, а также неопределенностью по соглашению ОПЕК+ о сокращении добычи «черного золота». На этом фоне рубль чувствовал себя вполне стабильно и не заметил краткосрочных волнений на сырьевых рынках.

Помимо этого, в последнее время наметилась уверенная тенденция к увеличению спроса инвесторов на безрисковые активы. Спрос на золото, в том числе, подогревается торговым конфликтом между США и Китаем, отталкивающим инвесторов от фондового рынка. Только с начала 2019 г. стоимость унции золота взлетела с $1280 до $1400. Это позволило Центробанку РФ прибавить более 440 млрд. рублей к своему золотовалютному запасу, а клиентам компании РосПремьерИнвест, по их отзывам – существенно увеличить объем капитала. За последние 10 лет, государство увеличило долю «желтого металла» в собственных резервах с 2,5% до 18,55%. Это, безусловно, способствует повышению стабильности запасов, диверсификации финансовых рисков и укреплению экономики, в целом.

Рубль выбивается в лидеры

Несмотря на общую слабость экономики в первом полугодии 2019 г., российская валюта демонстрирует неплохую динамику. С начала 2019 г. курс рубля по отношению к американскому доллару подрос более чем на 2,5% (с 67,2 до 63,4 рублей за доллар). Схожая картина наблюдается и по отношению к европейской валюте. Аналитики связывают укрепление рубля, в основном, с обострением экономических и политических взаимоотношений между США, Евросоюзом и Китаем. Так, самый значительный рост российской валюты был отмечен в конце мая и начале июня текущего года. Как раз в это время наметилась самая острая фаза торгового конфликта. Судя по честным отзывам клиентов компании РосПремьерИнвест, этот период был одним из самых доходных по многим российским активам.

Тем не менее, не стоит рассматривать текущее укрепление рубля в качестве долгосрочного тренда. Любое потепление в отношениях между Вашингтоном и Пекином вызовет обратный подъём спроса на рисковые активы, и вернёт курс российской валюты к отметке, порядка 64-65 рублей за доллар. Это нормальная рыночная ситуация. Совершенно по-другому выглядит взаимосвязь курсов рубля и нефти. Если раньше абсолютно все, без исключения, эксперты признавали, что стабильность российской валюты напрямую зависит от курса цен на «черное золото», то сегодня эта корреляция уже не так очевидна. В качестве примера можно привести период середины мая, начала июня. В это время цена на нефть марки WTI падала с отметки в $63,4 до $51,5 за баррель. На таком неблагоприятном фоне позиции рубля не только ни пошатнулись, но и укрепились по отношению к основным конкурентам.

Результаты G20, заседание ОПЕК+ и динамика фондовых рынков

Для российской экономики результаты саммита «Большой Двадцатки» являются, скорее положительными и свидетельствуют о потеплении отношений между Вашингтоном и Москвой. Да, можно отметить факт торгового перемирия между США и Китаем, которое не выгодно для России с экономической точки зрения. Следствием затишья явятся: возрождение спроса на американские и китайские акции, отток капитала в сторону рисковых активов и вытекающее из этого, ослабление курса рубля. Однако, в целом, эксперты отмечают наметившееся движение Запада в сторону нормализации отношений с Кремлём. Встреча Путина и Трампа только подтвердила этот курс и лишний раз дала понять, что развитие мировой экономики невозможно без участия России.

Еще одним фактором стабилизации экономики РФ может стать усиление позиций Кремля на нефтяном рынке. Москва увеличивает свое влияние на ОПЕК+, несмотря на противоборство со стороны США и Саудовской Аравии. Это связано с активной деятельностью российских нефтяных компаний по совершенствованию транспортной инфраструктуры и усилением геополитических позиций Москвы на Аравийском полуострове. В перспективе, дешевая и доступная российская нефть может завоевать большую часть рынка. Подтверждением этого служит принятое на последнем заседании ОПЕК+ новое соглашение о сокращении добычи нефти. Больше остальных, от данного соглашения выиграла именно Россия. Цены на нефть, как минимум, останутся на текущем уровне, что, по мнению финансовых аналитиков компании РосПремьерИнвест, увеличит доходность отечественных активов.

Помимо успехов на геополитических поприщах, Россия продолжает активно развивать внутренний фондовый рынок. Так, индекс Московской Биржи (IMOEX) за последние 4 года вырос почти на 1200 пунктов (с 1647 в январе 2015 г. до 2820 в июле 2019 г.) – более чем на 72%! Такими успехами не может похвастаться ни одна известная торговая площадка. Например, основной индекс Британской фондовой биржи FTSE 100 за тот же период прибавил менее чем 13%, французский индекс CAC 40 – чуть более 20%, а немецкий DAX – 18%. Из этих цифр видно, что российский рынок акций развивается гораздо стремительнее общеевропейских показателей в 15-20%. Такая динамика свидетельствует о растущем спросе на активы отечественных компаний, как внутри страны, так и со стороны западных инвесторов.

В качестве заключения

Не замечать текущее замедление развития экономики РФ не возможно. Однако оно связано, в большей степени, с краткосрочными общемировыми проблемами. Финансовая политика, проводимая в последние годы государством и Банком России, позволяет рассчитывать на стабильность и прибыльность внутренних инвестиций. Что было доказано высокой степенью доходности торговых роботов от компании РосПремьерИнвест, специализирующихся, например, на таких инструментах, как золото и акции крупнейших российских компаний, составляющих индекс IMOEX.